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电力行业:贵州电改获新进展 22家受益企业名单

2015-08-04 12:33来源:国泰君安关键词:售电侧电力体制改革贵州省收藏点赞

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燃料成本回落,毛利率提升。截止到6 月30 号,秦皇岛煤价(Q5500)为415 元/吨,半年平均煤价为464 元/吨,比去年同期降低15.7%。受煤价下降影响,尽管上网电价下调显着制约了毛利率,公司毛利率仍同比提升2.83 个百分点,达到36.17%,创2008 年金融危机以来新高。

公司加快转型,未来发展可期。公司15 年加快战略转型,完成退出房地产开发领域,做大做强新能源电力核心业务。6 月2 日公司拟定增31 亿元用于建设甲湖湾能源基地2×100 超超临界机组。该项目于2017 年8 月开始陆续投产后,装机容量将从现有的151.8 万千瓦增长到351.8 万千瓦,增长率132%。同时公司全面开展金融业务,6 月12 号发布公告拟设立客商银行,打造培育“宝新金控”金融产业集群,实现金融板块与电力板块的良性互动发展。

维持“强烈推荐”评级。煤电联动和煤价的大幅下降,公司毛利率有望维持目前水平,测算公司2015~2018 年摊薄后每股收益为0.44、0.48、0.64 和0.93.2018 年公司2×100 万千瓦机组开始全年贡献产能,因此我们用该年业绩作为安全边际。由于公司金融板块对未来盈利贡献带来的想象空间,不对2018年估值进行折算。按照2018 年15 倍估值水平计算出安全边际是13.9 元。15年6 月份公司员工持股价格为13.652 元,假定有20%的持股回报,公司目标价格为16.4 元。故我们维持“强烈推荐”投资评级,目标价16.4 元。

风险提示:煤炭价格大幅反弹、电力市场、金融市场发生不利变化。(来源:招商证券)

国投电力:奏响央企改革最强音

(一)持续开发雅砻江水电

公司近日收到四川省发改委同意建设杨房沟水电站的批复。杨房沟水电站位于四川省凉山州木里县境内,为雅砻江中游水电站。电站总装机容量150 万千瓦,单独运行时年均发电量59.623 亿千瓦时,与上游两河口水库电站联合运行时年均发电量68.557 亿千瓦时。工程建设总工期95 个月。水库正常蓄水位2094 米,总库容5.12 亿立方米,与两河口水库电站联合运行时具有年调节能力。按2014 年四季度价格水平测算,工程静态投资148.94 亿元,动态总投资200.02 亿元。

公司目前得到路条可以开始建设的中游水电站还有两河口。两河口装机容量300 万千瓦,年发电量110 亿千瓦时。中游水电站公司投资占比52%、四川川投能源股份有限公司投资占比48%。雅砻江中游有6 个梯级水电站,总装机容量约1180 万千瓦。

原标题:电力行业:贵州电改获新进展 推荐22股
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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