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农村电网改造升级项目启动 三领域有望受益

2015-07-09 10:45来源:证券日报关键词:农村电网配电网配网自动化收藏点赞

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核心竞争力保持不变。2014年公司在国网集中招标、南网框架招标中标总份额位列第一军团,行业排名稳居前三。电厂业务开拓了新方向新市场,数字化电厂ECS系统、60万水电机组保护等领域有所突破。电力电子市场上高压变频器产品在多地区取得销售突破。此外,公司在仿真、新能源以及海外市场开拓方面上均有突破。

全面布局迎接能源互联网。2014年公司业绩虽然并不突出,但是公司依托现有技术和市场优势进行延伸,在配电、电力电子、新能源、电厂领域都实现了突破。公司明确提出未来将抓住新能源和节能减排的市场机遇,为客户提供系统和服务解决方案,成为能效管理专家。公司全方位的布局电力自动化业务,随着新能源的兴起和电改的推进,未来有望成为能源互联网的重要参与者和受益者,发展空间巨大。

盈利预测与评级。公司2014每股收益0.84元,对应PE34.38倍,我们预测公司15-17年EPS分别为1.19元、1.42元、1.71元,对应PE分别24.27、20.34和16.89倍,上调至“买入”评级。

许继电气:能源互联网航母扬帆

投资要点:

首次覆盖,增持评级。我们预计公司2015-2017年EPS为1.30/1.62/1.95元,公司具备产业链集成优势,新业务蓄势待发,我们给予公司电力自动化行业平均的2015年30倍PE,得出39元目标价,首次覆盖给予增持评级。

系统集成能力强的能源互联网龙头。公司产业链覆盖一次和二次,其技术与产业化能力强于电网外相关企业,具备提供整体解决方案的能力,2014年资产注入后上市公司的盈利能力进一步增强。雾霾治理背景下特高压建设提速,2015年直流建设速度有望超市场预期,将拉动公司高毛利的换流阀/控制保护产品线大幅增长。公司配网一二次竞争优势明显,过往业绩丰富,2015年国家电网计划完成30个重点城市市区和30个非重点城市核心区的配电网改造,公司是配网建设提速的最受益标的之一,同时新电改后配网增量投资主体有望涌现,中长期来看能源互联网的建设也将对配网提出全新的需求,特别是大数据的应用一定程度上依赖电网所掌握的海量数据,公司作为网内产业化和科研平台将具备重要优势。

充换电设施高技术巨头。在电网主导时期,公司一直是充换电基础设施的主要设备供应商和总包商,特别在高金额、高壁垒、高附加值的换电站方面优势明显,承担了薛家岛等电网优秀示范工程建设,在2014年的电网充换电设备集采中公司中标份额领先。在后续的充换电设施铺量建设阶段,我们认为公司仍将凭借其技术和集成优势以及对电力系统的深刻认识在充换电站和快充桩领域斩获大量份额。

风险提示:配网短期投资的不确定性;新电改后续推进的不确定性。

原标题:农村电网改造升级项目启动 三领域8只龙头股有望受益
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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