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智能电网发展指导意见印发 阳光电源等十大企业价值解析

2015-07-07 08:28来源:上海证券报关键词:智能电网能源互联网阳光电源收藏点赞

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远光软件:电改9号文加速电力IT投资

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘洋,刘晓宁 日期:2015-03-24

外部冲击是IT 投资加速的重要信号。计算机产品与服务可应用至电力、金融、医疗、教育等各种领域。各领域的IT 发展史,基本可归纳为局端、配套、数据大集中、外部冲击四个阶段。数据大集中与外部冲击是IT 创新走向繁荣的重要阶段。

5 号文电改的后8 个字推进缓慢制约电力IT 商发展。电力改革的16 字“厂网分开”和“主辅分离”完成或基本完成,“输配分离”和“竞价上网”一旦完成,将给IT 服务商的业务机会提升一个数量级。后面8 个字推进较缓使电力IT 外部冲击不够,也对IT 服务商业绩有负面影响。

电力IT 投资通过电改9 号文开始兑现。3 月16 日新电改9 号文正式下发,相比于之前的5 号文,此次电改新增内容,包括有序放开输配以外的竞争性环节电价、有序向社会资本放开售配电业务等,以及鼓励社会资本投资配电业务、多途径培育市场主体、完善并网运行服务等。9 号文的落定与下发,是新的外部冲击。动态计算电价,意味着电力IT 投资倍增将会逐步兑现。

远光软件受益于本次电改。新电改方案对于远光软件产品和业务比较有利,主要体现在二个方面。一是售电业务需要成本核算和客户关系管理等IT 能力,随着购售电公司的成立,远光软件的企业产品的用户数大大增加;二是电改对电网企业的盈利模式提出了完全不同的要求,公司现有的面向电网企业的产品将会面临机遇,公司也已经开始在这方面进行部署。另外一旦电网剥离出售电业务,其原有的用电营销系统将面临洗牌,对电费计价系统提出了诸如需要实时计价等的更高的要求。

紧跟移动化和社交化的技术潮流。最新公布的《投资者关系活动记录表》中透露,目前远光软件研发的SmartWork 已经开始在国网省公司试点,未来公司将会根据试点情况,在国网集团进行全面推广。据了解,SmartWork 是远光软件基于移动应用推出的企业互联网社区产品。企业社区产品可以提高原有ERP 产品的用户粘性,提高客户体验,甚至改变软件业务的商业模式。

维持盈利预测,维持“买入“评级。预计2015-2016 年收入分别为12.9 和15.1 亿元,净利润分别为4.8 和5.9 亿元,每股收益分别为1.04 和1.28 元。

爱康科技:引领行业创新的光伏电站龙头

类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:郭荆璞,刘强 日期:2015-03-26

顺应行业发展趋势,爱康已是国内光伏电站运营优质龙头。公司上市时主营业务是光伏电池边框、支架及EVA 胶膜等光伏配件生产及销售,在2011 年领先行业内其他企业布局下游电站运营,充分受益于行业2013 年以来的大发展。公司目前已经持有并网电站511.4MW。2015 年电力收入我们预计将达9 亿元以上,同比增长3 倍以上,并带来公司整体业绩3 倍以上高增长。

光伏电站未来大空间促使优质龙头持续成长。展望未来,全球和国内光伏发电量未来都有10 倍以上的增长空间,能够承载千亿市值的光伏电站上市公司,爱康科技等优质龙头有望持续成长。

公司在电站收益率和融资方面引领行业发展,不断创新。首先,公司通过精细化运营保障发电量; 其次,公司发展多元化融资模式推动规模迅速壮大。融资租赁、信托融资、资产证券化、碳交易等金融创新将同时提升公司的成长空间、速度和市场估值;未来公司还将受益能源互联网的发展。

盈利预测与投资评级:按照公司现有股本(同时不考虑第二次增发项目),我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.29、1.28、1.91 元,考虑到公司在电站金融、运维上的不断创新,我们给予公司2015 年35 倍市盈率,对应目标价为45 元,首次覆盖给予公司“买入”评级。

股价催化剂:电站业务拓展超预期;金融创新超预期;光伏行业超预期变化。

风险因素:1、光伏业务拓展低于预期; 2、金融创新低于预期;3、应收账款等财务风险。

原标题:智能电网发展指导意见印发 10大概念股价值解析
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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