【观局】中国电力市场：从寡头格局到市场化改革

石油现货主导市场定价，原油期货体系亟待完善

为了规避国际能源价格风险，以能源为标的的各类金融衍生品相继推出，能源的金融属性日益凸显。能源金融是国际能源市场和金融市场相互渗透融合的产物，成为一种能源市场新形态和新趋势。

随着交易需求的不断扩大，各国市场先后推出了不同的品种合约，国际能源期货市场逐渐壮大起来。能源期货市场是目前中国能源金融市场的主体，交易品种包含石油和煤炭。原油和天然气期货的上市工作也在积极推动中。日前发布的《中国能源报告2016：能源市场研究》的作者唐葆君认为，未来，“互联网+能源期货”发展模式将为中国能源期货的平台升级、市场扩展、争夺定价权与话语权提供有力支撑。鉴于中国能源期货市场起步较晚、发展不均衡，本《报告》采用定性分析与实证研究手段，研究分析中国能源期货市场的现状、存在的问题与发展趋势。

《中国能源报告2016》针对国内石油期货市场的研究表明，目前燃料油与石油沥青市场的价格发现机制以现货为主导，期货市场的定价功能极为薄弱，难以为能源企业提供有效的风险规避手段。中国的石油期货体系尚不健全，远不能满足市场主体的套保需求；结算制度、准入制度与合约设计的不尽完善导致交易流动性低，市场参与度低。此外，市场监管中也存在维持市场活力与避免过度投机的两难局面。

我国跨区域贸易规模巨大，能源贸易“网络”应不断优化

目前，煤、电、油、气作为中国依赖的主要能源，总体的资源储量丰富但地域分布不均。煤炭、油、气资源整体呈北多南少的特点，电力呈“火电为主，水电辅之”的发电结构特征，资源禀赋具有集中性的分布特点；而能源需求量较大的省份主要集中在东、中部工业发达地区，能源生产与消费的空间上的不匹配促使中国展开跨区域间的能源贸易。现阶段中国能源的贸易现状呈现以“西煤东运、北煤南运”为主导的煤炭贸易、以“西电东送”为主导的电力贸易、以“北油南调、西油东输”为主导的石油贸易和以“西气东输”为主导的天然气贸易。《中国能源报告2016：能源市场研究》的作者吕鑫认为：基于我国能源禀赋分布不均，区域间能源生产消费长期失衡，跨区域能源贸易规模巨大，因此，我们应不断优化能源运输空间格局，继续发展煤电一体化，同时促进能源互联网的建设，加快电力、天然气网络融合。同时，为促进跨区域间的能源贸易"国家加大了对交通网络和能源基础设施的建设，针对油气矿产资源对外依存度高等问题，国家大力发展“一带一路”战略，深化与中亚、南亚、西亚等国家的交流合作，进一步巩固中国的能源安全。在此背景下，本《报告》通过考察能源资源的分布禀赋及能源贸易的发展状况，从理论上对中国现阶段能源贸易仍存在的问题进行空间配置的优化，同时针对“一带一路”背景下的大区域能源市场间的贸易结构及变化趋势进行分析。

中国煤炭市场出现产能过剩问题，市场价格波动下行

新中国成立以来，中国煤炭行业得到了快速的发展，煤炭在能源生产和消费结构中长期处于主导地位，同时也保证了中国经济的快速发展。然而，自2012年下半年以来到2015年底，受经济增速放缓、需求不足和环境和碳减排约束趋紧等影响，国内煤炭行业出现了供给过剩现象，价格总体上呈波动下行趋势。《中国能源报告2016：能源市场研究》立足于中国国情，重点分析中国煤炭市场的供给与需求特征，综合评价我国煤炭供需平衡及煤炭流向图，全面考察煤炭市场经历的“完全计划、多层次计划、价格双轨制、煤炭价格机制市场化”四个阶段的定价机制与驱动因素，探讨当前煤炭行业发展在市场、环境、安全等领域所面临的问题与挑战，针对中国煤炭市场运行与建设、行业布局与规划、国际煤炭市场地位提升等方面提出建议。

中国电力市场：从寡头格局到市场化改革

从标志着我国电力投资体制改革开端的1985年山东龙口电厂项目开工开始，30多年来，中国电力市场先后经过多轮改革，在优化能源资源配置、调节市场供求关系、促进电力工业可持续发展等方面取得了显著成绩。但是对比发达国家电力发展，我国电力行业发展仍存在一些差距。鉴于电力市场改革和发展的重要性，本《报告》探讨了中国电力市场从寡头格局到市场化改革的特点和影响。研究发现：世界各国高度重视电力市场改革，依据本国国情选择合理的市场模式，以安全、高效、清洁为目标，以电价改革作为电力市场建设的核心，以需求侧作为市场调节的重要手段，构建跨区域电力市场，促进资源优化配置；中国电力市场先后经过集资办电、政企分开、厂网分离等多轮改革，在优化能源资源配置，调节市场供求关系，促进电力工业可持续发展等方面取得了显著的成绩。面对生态文明建设和应对气候变化新目标，保障国家能源安全，促进电力行业提质增效，新一轮电力体制改革已经拉开序幕，以“监管中间，放开两头”为主，改革的核心依然是电价改革，新一轮电改有利于统一开放、竞争有序的电力市场体系建设，促进能源结构调整和新能源行业的发展。

中国石油行业直面挑战，稳定行业健康发展是当务之急

石油是现代工业发展的血液。中国石油化工产业占工业经济总量的20%，我国已经成为全球第四大产油国，2015年5月，我国超越美国成为全球第一大石油进口国。受国际油价下跌、国内经济增速放缓及我国特殊的石化行业发展状况制约等因素影响，我国石化行业也面临一系列问题。基于国际油价低迷与我国石化行业行政垄断的情况，本《报告》通过考察我国石油行业发展变化特征，探讨我国石油行业发展变化的特征。自2014年7月以来，油价持续低位震荡。在低油价背景下，由于中国石化产业链的不同环节对油价波动的敏感程度各不相同，石油市场开始呈现出分化发展的特点：勘探开发领域受到直接冲击，业绩大幅下滑；油田服务行业仍依靠存量经营，盈利增速放缓；炼油与化工行业受益于成品油地板价设立和低成本，盈利有所增长；销售行业通过改善库存管理，业绩稳定；而一体化公司(中石油与中石化)则由于各板块业务占比不同，业绩出现了一定程度分化。鉴于石油对中国经济发展的重要性"在石油市场稳定发展的同时，石油安全也成为我们关注的重点。近年来，中国石油贸易规模加大，进口渠道也更加多元化，但海外投资风险较大、安全形势仍然复杂，不容忽视。《中国能源报告2016：能源市场研究》的作者吕鑫认为：在国际油价持续低迷，我国石化产业直面前所未来的挑战的背景下，当下我们首要任务是通过多种手段保证石化产业健康发展，例如加快石油期货市场建设，增大油价定价权，同时要稳步推进油源放开，深入完善油企混合所有制改革。

中国天然气市场：市场化改革破题

“十二五”末中国天然气消费量增速大幅回落。《中国能源报告2016》认为：天然气消费的主要驱动因素已经从经济增长和价格优势转向生态文明建设，但未来仍有较大的增长潜力。预计2020年全国天然气消费量在2700亿立方米左右，2030年可达3900亿立方米，替代煤炭是主要发展方向。从供应角度看，中国天然气资源潜力十分丰富，非常规天然气特别是页岩气的发展已经取得了较大突破，未来仍有较大发展空间。“十三五”期间，进口管道气和进口LNG都将继续快速增长，但资源过剩问题已经显现并不断加剧。

经过三十多年的改革发展，中国天然气价格机制不断完善，但与欧美地区成熟的“气对气竞争法”的市场化定价模式仍有较大差距，天然气交易体系应该是发展的重点。当前中国天然气管网领域自然垄断与行政垄断并存，储运基础设施能力仍严重不足，政策的不确定性会制约天然气管网的发展。建议从问题导向、系统思维、循序渐进的角度出发，加快完善天然气行业管理体制机制，建立公平开放、自由竞争的市场规则和秩序。