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2016年进入售电侧改革实践年 三类企业有望成为售电主力军

2016-06-17 13:19来源:国泰君安关键词:售电售电牌照售电公司收藏点赞

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我们认为2016年进入售电侧改革实践年,目前国家批复输配电价改革试点18省市、电改综合试点4省、售电试点3个地区,新一轮电力体制改革获持续推进,售电竞价交易有望引发产业链上下游的重大变革。

考虑到售电牌照稀缺性,短期仍以牌照为王,长期看好能源综合服务商,我们看好在电力领域优先布局,具备电源、客户、资源等方面优势的企业,具备较强的客户资源粘性,有望实现除售电外的高附加值增值服务。

广东省售电改革先拔头筹,后续试点省份有望加速推广。

2016年3月,广东省经信委印发《关于明确2016年售电公司参与直接交易有关事项的通知》,明确售电公司作为新市场主体可参与直接交易,与发电企业、电力大用户和园区一般用户开展购售电交易,标志着售电公司参与竞价交易迈出历史性一步。目前,广东省获售电牌照公司已经累计67家,加快培育市场化售电主体,形成“多买方-多卖方”的电力市场格局,有望加速推进电力交易市场化建设,实现发电侧向用户侧释放改革红利的终极目标。我们认为随着广州电力交易中心运行经验日益丰富,其竞价交易模式有望向云南、贵州、山西、广西、重庆和新疆等省份推广,售电容量扩容与异地推广将带来万亿收入、千亿利润市场,优先布局线下的企业有望优先分享改革红利。

短期牌照为王,长期看好拥有下游用户的能源综合服务商。

售电牌照要求注册资本和政府审批,考虑到供电安全与社会稳定,前期牌照发放速度将会有所控制。我们认为相比与发电侧竞争和众多工商业用户,改革初期售电牌照仍然相对稀缺,发电集团和地方能源平台有望优先受益;但是,考虑中长期用户侧信息对称、售电侧充分竞争,我们预计将迎来用户为王的时代,看好能源综合服务商通过多元化增值服务增强用户粘性,有望成为售电业务的主力军:1)拥有上游发电资源的发电商可以通过降低电价取得客户,进而实现发电与售电双向盈利,但是相比于传统发电业务而言业绩弹性有限;2)下游用电服务公司可以提供节能服务、配用电管理、碳排放交易等增值服务增加客户粘性,相比于传统设备制造业务而言更具成长性;3)多能源供应商将水、热、气、电等服务捆绑,可以实现多能源统一管理,具备一定客户优势和市场竞争力。

延伸阅读:

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售电每日要闻-2016.06.16

原标题:电改新纪元系列报告:短期牌照为王,长期看好能源综合服务商
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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