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新电改再出配套文件 七大企业吹响进攻集结号

2015-11-20 11:01来源:华讯财经关键词:售电侧改革售电侧市场电力交易收藏点赞

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文山电力:售电量下滑+购电结构变化,致公司业绩下滑

售电量下滑+购电结构变化,导致公司营收及毛利率下滑。15年前三季度,公司实现营收15亿,同比增长0.2%,归属于母公司净利润1.2亿,同比下滑14.9%;第三季度实现营收4.5亿,同比下滑8.4%,归属于母公司净利润2182.4万,同比下降47.2%。公司第三季度营收及毛利率的下滑一方面受到公司售电量下滑的影响(13.08亿千万时,同比下滑9%),另一方面受到公司购电结构的影响,公司目前购价格昂贵的省网电量比重增加,引起公司毛利率下滑。

用户回款难度加大,公司大幅度计提资产减值准备。公司三季度计提资产减值准备2960.4万元,同比增长1620.13%。主要是公司客户西畔西畴县莲花塘九股水冶炼厂2015年以来未能恢复生产,其欠下的2952.2万元的回收面临较大风险,基于谨慎性,公司大幅集体资产减值准备,给公司造成较大影响。

公司是兼备发电及输配售电一体化的电力企业,外购电比例较大,议价能力对应较强,未来在新电改逐步推进下将大幅受益。

长江电力:收购川云公司再造新三峡,公司迎来跨越式大发展

公司公告拟发行股票35亿股(12.08元/股)并支付现金374.24亿元购买三峡集团、川能投、云能投持有的三峡金沙江川云水电开发有限公司(川云公司)合计100%股权。此外,公司拟非公开对象发行股票20亿股并募集资金241.6亿元,特定投资者包括平安资管、阳光人寿、中国人寿、广州发展、太平洋资管、新加坡政府投资有限公司(GICPrivateLimited)、重阳战略投资。

川云公司下属溪洛渡、向家坝资产助力公司持续盈利。溪洛渡和向家坝总装机2026万千瓦,约占三峡电站装机的90%,注入将会带来公司装机规模、营业收入、归母净利润及每股收益的显著增长。溪洛渡、向家坝是资源稀缺的世界级大型水电站,其水能资源优质,来水稳定;装机体量大,是全球前十的超大型水电站;拥有专有通道,向经济最发达、负荷最密集地区供电,有效保障电能消纳;四级电站联合调度,带来发电量7%的提升。

公司承诺中长期高比例分红,有效保障投资者利益。长江电力承诺在收购后重新约定未来10年分红比例,对2016年至2020年每年度的利润分配按每股不低于0.65元进行现金分红,对2021年至2025年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的70%进行分红。

我们认为公司承诺收购后每年现金分红不低于0.65元/股,股息分配率近70%,大幅高于A股非金融上市公司平均38.7%的股息分配率,同时也高于电力同行业上市公司水平。

公司进军售电领域,打造新的利润增长点。公司拥有强大的电源基础,具有一定的价格控制权与成本优势,在新电改的推动下成立售电公司具有天然优势;公司已经在经济发达地区战略布局多家上市公司,为进入售电市场提供良好条件;公司和福能股份共同投资设立福建省配电售电有限责任公司,未来有望成为掌握发、配、售电业务的综合性能源平台,配售电业务有望成为公司新的利润增长点。

原标题:新电改再出配套文件 七股吹响进攻集结号
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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