四川售电市场 | “燃煤之急”叠加“能耗双控”对平枯水期交易的影响

近期，波及包括江苏、浙江、山东、广东等全国近20个省份的限电、停产的新闻登上互联网头条。在电力市场，限电、停产有一个更加专业的名词即“有序用电”，指电网出现季节性、时段性供需不平衡时，依法通过行政措施、经济手段、技术方法等干预方式，改变部分用户用电时间及方式，维护供用电秩序平稳的管理型工作。小硕通过研究认为近期在国内众多省份引发的“有序用电”主要受两个方面因素叠加影响，一是火电原材料动力煤价格一路上行，火电成本与销售价格出现倒挂，二是在“双碳战略”目标背景下，多地能耗“双控”压力下凸显而采取相应控制措施。

（来源：微信公众号“硕电汇”ID：power268com 作者：小硕团队）

（一）动力煤价格一路上行

动力煤指用于作为动力原料的煤炭，狭义上即指用于火力发电的煤。多家券商研报显示，2021年上半年动力煤产地供给受限，整体供给紧张。中国煤炭工业协会最新发布的《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》也显示上半年煤炭需求保持旺盛势头，1-6月份，全国煤炭消费量同比增长10.7%；煤炭库存下降，6月末，全国煤炭企业存煤约5000万吨，同比下降26.0%。据全国煤炭交易中心数据显示，9月动力煤价格继续大幅上涨。动力煤价格的一路上行，带来了火电成本的“高歌猛进”。基于此，9月国家发改委运行局要求完善燃煤电厂安全存煤制度，调低旺季电厂存煤标准，电煤消费旺季原则上电厂存煤可用天数应保持在7—12天，用煤高峰期存煤上限不高于12天；实行淡旺季差别化存煤制度，淡季鼓励多存煤，适当减少高峰期间存煤，可以缓解电煤需求波动与煤炭均衡生产之间的矛盾，保持供需协调，促进电煤持续供应和价格稳定。

 （二）能耗双控威力凸显

国家发改委发布的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》显示，从2021上半年来看，能耗强度降低方面，9个省（区）一级预警，10个省二级预警，11个省（区、市）三级预警；能源消费总量控制方面，8个省（区）一级预警，5个省（区）二级预警，17个省（区、市）三级预警。能耗“双控"完成情况多地区亮起红灯和黄灯，全国"双控"形势十分严峻。重庆、江苏、广东、河南、安徽等多地为了降低能耗采取了积极的措施和行动方案。而在四川，上半年能源消费总量控制目标形势比较严峻，“双控目标”预警等级为黄色（二级预警）。四川目前倡议工业客户暂停非必要生产、照明、办公负荷，积极配合属地政府和供电公司，调整生产、经营安排，尽量避开高峰时段，让电于民。对上半年能耗“双控”目标完成情况红色预警的地市进行了约谈，且提出整改要求。可以预计，进入四季度后，在“双控”指标的压力下，四川能耗“双控”措施将会更加严格，这将会较大程度的影响用电负荷。 

（三）对四川年内电力市场的影响

"有序用电"引发的限工限产措施必然影响四川省年内的电力市场，而影响深远程度与政策严控级别和波及行业范围密切相关。由于国内动力煤价格持续上涨以及能耗“双控”的双重影响，枯水期外购入川电量减少的可能性大幅增加，在火电不能满足需求的情况下，四川在即将到来的平、枯水期大概率会开启“有序用电”，无论“有序用电”预警级别的高低，都将带来整体用电负荷的下降，对年内四川电力市场主体的影响大致如下。

一是对售电公司的影响。受限电、限产政策的影响，平、枯期用电负荷的下降，对售电公司的影响需要从两个方面分别考虑。一方面，如果零售用户在基础电量以下减少需求，用户实际用电丰枯比上升，电量综合均价下降，利好售电公司降低成本，增加利润；另一方面，如果零售用户在基础电量以上减少需求，根据绝大部分的零售合同，超过基础电量部分按照浮动电价结算，接受浮动电价结算电量的减少，将降低售电公司的预期收益。

二是对火电的影响。基于四川水电的发电特性，受来水因素影响，进入平、枯水期后，水电发电能力下降，而火电占比逐渐提升。与以往不同的是，受今年以来大宗商品的价格不断攀升的影响，“煤超疯”现象重现；燃煤火电的主要成本是煤，动力煤价格上涨带来火电发电成本的提升，成本的提升理所当然的带来火电价格的上涨。四川电力交易中心今年9月9日发布的《火电配置电价常见问题解答》也印证了这一点，《解答》指出今年燃煤发电市场化交易配比电量交易将于12月再度实施，从目前电煤的期货行情价格来看，12月火电在基准电价基础之上上浮10%不会让人意外。火电上网电价受限价范围的影响，大概率会出现“面比面包更贵”的现实情况，即火电价格倒挂，火电厂发电即亏本，发得越多亏得越多，这将大大降低火电厂的发电意愿。用电需求和供给一旦出现矛盾，“有序用电”的开展将成为必然，而若预警级别不断提升，对负荷预期的影响不容小觑。

三是对工业批发用户的影响。在即将到来的平、枯水期，工业用户的部分限产，带来了这些用户用电需求的减少，而一旦这部分需求已经在年度批发交易中签约，则这些工业用户减少的刚性需求将会作为卖方出现在相应水期的月度中长期交易市场中，从而增加供给侧的能力，给交易市场释放更多的“流动性”。同时，当减持合约的价差若能增加批发用户的收益时，批发用户的用能成本将会进一步降低。“燃煤之急”叠加“能耗双控”给即将到来的平水期和枯水期电力市场化交易行情带来比以往更多的不确定性。若“有序用电“预警级别较低，用电负荷降幅较小，来水和发电能力又低于预期时，市场行情将出现上涨；当“有序用电”预警级别较高，负荷降幅较大时，市场行情将会出现下跌；而当“双重因素”共同发力出现极端的情况，部分用电侧主体面临利损甚至偏差考核的风险大幅增加。在供需形势相互作用下，在此消彼长的过程中，2021年注定将会是市场化交易开启以来较为特殊的年份。相信围绕新的电力市场形势和目标，电力市场化交易总体方案也将会继续深化，而伴随政策的不断升级，四川电力市场必将得以更加科学和扎实的推进！【小硕观察、持续洞察】