江苏售电市场 | 交易心态论

最近梳理了一下从2018年以来江苏的各个交易，算是对过去工作的总结。以前在实际操作的过程中，就一直觉得有些市场交易行为受市场主体心态影响非常大，甚至会改变供需关系。通过这次梳理，这个感觉更加清晰，就拿出来和大家分享分享。请各位专家批评指正。

（来源：微信公众号“淼爸评书”ID：miupapa_233 作者：淼爸评书）

猜猜斗胆自己起了个名字，叫交易心态论，自己感觉有点行为经济学的影子。简单来说，就是用经典的经济学理论无法完美解释的市场行为。或者说除了供需关系，市场主体不同的心态，直接影响交易的结果。

比较明显的就是2018年年底的年度交易，2019年1月的月竞交易、2020年7月的月竞交易，以及2020年底的年度交易。至于月内挂牌和购电侧合同转让两个序列，受市场主体交易心态影响就更为明显。

上述交易有的是供需关系引起的，有的是某些市场主体的操盘引起的跟风，有的是受舆论引导，不一而足。可以说我们江苏的售电市场已经进入到了比较高端的竞争层面。所以猜猜觉得如果开放区域售电市场，相信江苏的售电公司的生存能力，肯定是排在前列的。

说了那么多，咱们来试着用用看。就交易本身来说，首先就是看供需。那根据目前的交易结算规则，再往深了思考，用极端分析法来尝试分析这个供需关系，以月度竞价为例，如果这个月月竞没有成交，会如何？（可以参考去年7月份的情况）

用户侧，二类用户由于签订的是年度电量合同，而且目前大部分合同都是包偏差包超用的，所以用电并不会受月竞成交情况影响，简单来说，该怎么用还是怎么用。一类用户要自己承担偏差考核和填补月竞未中标电量缺口的成本。势必会让部分用户酌情减少用电量，但能够具有用电量调节的用户仍属于少数，对用电侧来说，用电还是“刚需”。

售电侧由于用户侧用电量影响不大，月竞市场又没中标，如果提前预判准确，多排了年度分计划，那利用剩下的两次交易机会，可以进行调整。否则很可能会承担偏差考核。所以对售侧来说，是存在月度交易刚需的，只是由于对市场的不同预判，不同售电公司的刚需量不同。当然如果对自己的预判够有信心，也可以尝试做一把“虚拟电厂”。

发电侧由于用户侧用电量影响不大，为了物理上满足这种需求，调度机构仍会按照电网需求进行发电调配。发电侧在月竞这个月度主能量市场没有成交量，总发电量又没有大幅变化，那势必有部分机组“超发”。目前对这种情况，在超发机组还有年度交易电量情况下，就滚动执行年度交易电量，在消耗完这部分电量后，则按照发电替代交易均价执行。（前一版咱们省的中长期交易规则中，其实还有一种上调下调的执行方案，猜猜个人觉得，其实本身更为合理。只是在具体执行上，可能存在无人承担费用的情况，现在这种情况就是超发了部分电费收益就被稀释了）因此，对发电侧来说，特别是下半年年度交易电量消耗完之后，对月度交易也存在“刚需”。（额，叫“刚供”有点太奇怪了，大家理解就好）特别是这种需求，对不同机组来说，由于前期交易情况不同，差距可能很大，因此对于后续交易心态，差距也非常大。

接下来，我们来看交易心态。

用户侧，二类用户不直接参与交易，但月度交易情况，会影响其对明年售电合同让利的预期。一类用户的心态就比较有特色。能以一类用户身份参与市场的，大多数是管理水平较高，体量相对比较大的电力用户。但就像前文所说，大部分企业都不具备太强的负荷控制能力。此外，由于偏差考核费用是另外单独计算的，所以对一类用户的操盘手来说，第一任务就是避免出现偏差考核。这从月内挂牌交易出价可以看出，自2018年12月确定此种交易方式以来截止至2021年7月，共计进行了29次，其中19次卖方最低价申报者为一类用户，占比65.51%；其中17次买方最高价申报者为一类用户，占比58.62%。

售电侧，控制偏差当然是必须的，也希望月度市场能有更多让利的可能。但是也并非出现地板价，就一定能挣钱。目前全省市场主体总年度交易电量已经消耗了65.46%，剩余798.65亿千瓦时，按照前7个月的平均消耗值计算，3个半月后将用完。基本上省吃俭用，应该够撑到年底了。猜猜还是建议大家，尽量留一点年度交易电量到12月份。虽然历史数据上看，年底的月度市场普遍对售电侧友好。用交易心态论来解释，当所有市场主体都保持同一种心态去调整交易策略，存在将供需关系逆转的可能。

发电侧，近期煤价高企，成本上涨，也就是发电收益下降。希望在此时少发电，留存更多发电小时等待煤价下调，发电侧出现“惜售”现象的心态也是很可以理解。随着迎峰度夏的开始，用电量肯定是明显增加的。前期月度市场中成交量较少的发电企业，承受的压力将会更大。这里就存在两种可能需要发电侧的兄弟们注意。第一，如果煤价持续高位。煤价目前仍未出现明显下调的迹象，谁也不知道何时会出现逆转，手中的弹药是否能坚持到出现煤价下调的时候。等到背水一战的时候，电力交易市场的价格是否能坚持住。第二，如果煤价出现下调。此时，所有发电侧又会出现相同的多拿电量的心态。用交易心态论来解释，电力交易市场的价格能否维持？或者退一步说，煤价下调的空间能否充抵电力交易市场成交价格的下调。

和去年不同，今年的月度市场，各方博弈更为精彩，目前各方手上还有年度交易电量，市场行情处于胶着状态，也可以理解。期待下周的月竞交易公告。