“零碳”成价值投资新方向 催生能源投资新风口

“今年9月，中国宣布将‘努力争取2060年前实现碳中和’的目标。尽管面临巨大的困难和挑战，这也是推动生产方式、生活方式、消费模式加速转型的极好机遇，可以倒逼绿色低碳转型，技术和政策创新，向市场主体传递清晰信号，引导未来的资金技术投向绿色低碳循环发展领域。”近日在谈及“碳中和”带来的机遇时，生态环境部气候变化事务特别顾问解振华这样说。

解振华称，联合国有关机构测算，实现《巴黎协定》确定的全球温升控制目标，全球预计需要投资90多万亿美元，可能增加上千万甚至上亿个有尊严的就业岗位。“其中，中国的市场投资、消费、就业、产业发展的潜力可想而知。”

“低碳发展不是影响经济，

而是促进经济与环境实现双赢”

事实上，自2013年碳市场陆续开市以来，北京、上海等7个试点已形成各自的碳交易体系，并积极探索碳期货等金融业务。截至今年8月底，7个试点累计成交量4.06亿吨、成交额约92.8亿元。此外，全国还备案了9家自愿减排交易机构，累计成交额超过20亿元，市场活跃度保持在较高水平。

对此，国家应对气候变化战略研究和国际合作中心相关负责人表示，从试点到全国碳市场的建立，为在全国范围内形成统一、真实的碳价提供了条件。该价格信号也将倒逼我国产业结构低碳发展，引导资金从高碳向低碳行业倾斜。“市场资金流动方向的转变，为低碳企业带来一定经济激励，改变成本结构与外部融资环境，为银行等金融机构增大投资提供更高可能性。”

“2005到2019年，中国GDP增长约4倍，同期单位GDP二氧化碳排放下降48.1%，非化石能源占一次能源的比重从7.4%提高到15.3%，相当于减少56亿吨二氧化碳排放，实现经济社会发展与碳排放初步脱钩。”解振华也肯定了碳减排所产生的多重效应。“实践证明，应对气候变化行动，不但不会阻碍经济发展，而是有助于提高经济增长的质量，培育带动新的产业和市场，实现协同发展。”

中国工程院院士杜祥琬进一步指出，到2030年，应对气候变化行动预计可创造26万亿美元的经济效益、带动6500万个新增低碳就业岗位。“低碳发展不是影响经济，而是将助推新型经济增长方式，促进经济与环境实现双赢。”

“零碳”成价值投资新方向

能源行业的投资机会在哪儿？据中国投资协会和落基山研究所联合预测，包括再生资源利用、能效、终端消费电气化、零碳发电技术、储能、氢能及数字化等热门领域在内，2050年市场规模将达15万亿元。2020-2050年，上述七大领域还将撬动绿色基础设施投资约70万亿元。

落基山研究所常务董事兼北京代表处首席代表李婷表示，碳中和愿景推动“零碳”成为价值投资的新风向标。越来越多的投资者认识到，化石能源行业正面临日益增长的资产搁浅风险，重新思考投资组合及优先顺序，甚至撤离化石能源相关领域。取而代之的是，以新能源为代表的零碳产业加速发展。

“对气候变化行动力度不断提高，为绿色投资创造良好的政策环境。在零碳指引下，越来越多的投资主体跨越技术及商业成熟度在小周期内的不确定性，更愿意在大方向、大周期内寻找新价值。这些投资还将直接或间接拉动基础设施建设，包括大量的光伏和风电装机、容量持续增长的跨区输电通道、数千万量级的5G基站、加氢站及电动汽车充电站等。”李婷称。

七大领域也将催生一系列关键技术创新。“比如，我国拥有全球72%的太阳能组件、69%的锂离子电池、45%的风机生产能力，还有许多对新能源发展至关重要的矿物金属提炼产业。这些优势叠加丰富的应用场景、多元的市场层次，将有效支撑新一代低碳能源技术的创新，成熟及融合部署。”解振华称。

李婷举例称，氢能是碳减排的突破口之一，但目前，产业整体处于早期增长阶段，相关应用技术也在萌芽期。“未来10年是氢能投资的关键期，应注重核心技术发展及应用示范，在完整生命周期培育和基础设施建设，为产业提供战略引领。”

“谨慎预估政策环境风险”

风险与机遇并存。“此前很长一段时间内，气候投融资项目的定义和边界并不清晰。究竟哪些是、哪些不是，管理和评判标准相对滞后，行业监管也缺乏政策指南。此外，这类项目的特点是风险相对较高、投资回报较慢，实际推行并不容易。”一位金融行业人士告诉记者，投资者既要寻找机会，也要充分预估不确定性。

李婷认为，上述七大领域所处的发展阶段不同，技术成熟度、市场预期及挑战也不一样。投资者要识别每个阶段的特点及关键任务，分析主要突破口、趋势走向和核心驱动。“发展初期，技术和产业受政策制约相对较大，投资者需谨慎预估政策环境风险。对于蓬勃发展的行业，更应警惕由于快速扩张而引发的低质量发展，未来可能面临的泡沫破裂。”

多位业内人士还提出，由于零碳产业具有资本价值大、技术以硬件为主、技术路线惯性大及投资回报周期长等特点，目前仍离不开政府的支持作用。“前期要循序渐进、环环相扣的政策行动，鼓励、引导产业政策，并通过建立行业标准等措施，指引产业的整体发展。到了发展中后期，市场是主要推动力，需要长期协调部署生产效率提升、产品优化、应用场景拓展和辅助服务设施。”李婷称。

记者了解到，生态环境部、国家发改委及中国人民银行等机构已于近期发布《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》，要求加快构建气候投融资政策体系。按照目标，到2022年，启动气候投融资地方试点并初见成效；到2025年，促进应对气候变化政策与投资、金融、产业、能源和环境等领域政策协同高效推进，投入应对气候变化领域的资金规模明显增加。