2020年四川电力交易价格走势基本面分析

电力是一种特殊的商品，从产品属性来讲与其他传统商品不同，电力商品具有非常显著的同质化特征。从经济学角度来看，价格是价值的货币表现，同时价格的波动是由供求关系所引起。传统商品价格的影响因素总体来讲会受到成本与销售量的影响、需求关系的影响、国家政策的影响、竞争因素的影响和企业价格政策的影响。

（来源：微信公众号“硕电汇” ID:e-power365 作者：硕电小硕）

电力市场化交易在中国能源革命和电力市场化改革的背景下诞生，当前属于改革的第一阶段，国家政策具有较强的引领作用，“政策市”相当明显。因此基本面对于当前电力交易过程中的影响远远大于技术面的分析，甚至是决定性的因素。现行中长期交易重要的参与方就是售电侧和购电侧，是针对电量进行的交易，主要交易品种与生产的峰谷特性无关，而购电侧的刚性需求来源于自身的生产用电情况，与交易电价的高低并无太大关系。四川省95%以上的用电零售企业被售电公司代理的情况下，电价对用电需求的影响更是微不足道。因此，影响现行中长期交易电价的主要因素在于发电侧的价格策略，四川是以水电为交易标的的省份，而水电成本相对火电来讲可变成本较低，固定成本较高且水期特性明显等特点。近两年对市场化交易的追踪、研究和分析表明，四川水电的价格走势主要受国家政策、原材料（来水量）供给、供需形势、发电企业的经营指标、交易策略和用电零售侧价格竞争等因素的影响。

税费改革成为降低电价推动力

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推进增值税实质性减税，财政部、税务总局和海关总署于2019年3月20日发布公告中规定将增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；同时，结合四川省经济和信息化委员会发布的《关于参与电力市场交易指导意见的通知》中规定购售电业务执行的增税税率的要求，2020年发电侧主体的销售收入全部按照13%缴纳增值税，与2019年“年度交易”前的税率相比，税率降低幅度较大，降幅为-18.75%，这就给2020年各发电侧的电价降低创造了充分的条件。是充分享受国家的政策红利还是跟着政策的导向将减税降费的福利传导至用电侧，考验着发电侧主体的经营智慧。标杆电价的调整体现决策层的指导思想2019年7月，四川省发改委发布了《关于再次降低四川电网一般工商业用电价格等有关事项的通知》，通知要求将原水电标杆电价由0.288元/千瓦时调整为0.2782元/千瓦时，并规定于同年10月份的周交易开始执行。标杆价的降幅为-3.4%，市场化交易标杆电价的调整意味着四川电力市场化交易的丰、平、枯等水期的标杆价、上限价和下限价全部调整，且全部下降。这既是四川电力市场管理层对电力资源优化配置的集中考量也是为响应党中央进一步降低税费改革的实质性举措。市场化交易规模的不断扩大，彰显电力市场改革的决心

就在刚刚进入新年的2020年1月3日，国务院常务会议召开。会议明确，要推动降低制造业用电成本和企业电信资费，全部放开规模以上工业企业参与电力市场化交易。这充分说明国家通过电力市场机制进一步降低用电成本的决心。

同时，近几年四川电力市场的情况如下：

根据《四川省2020年省内电力市场交易总体方案》（修订建议稿）中的内容显示，2020年四川电力市场化交易的规模为1000亿千瓦时左右。市场化电量近年来的持续增加充分体现管理层推进市场化改革的决心，市场化这一蛋糕不断的增大，用电侧市场主体必将持续增加，改革的红利也会让越来越多的用电企业得到实惠。

市场化规模的扩大，意味着发电侧主体的各项经营指标将会调整，必将对价格策略的制定产生较大影响。

不设交易供需比，约束发电市场力按照《四川省2020年省内电力市场交易总体方案》（修订建议稿）中的最新内容显示，月度交易不设供需比的要求，对这一政策的调整管理层可谓“煞费苦心”，这与2019年的交易政策供需比1.2：1相比是巨大的变化，因供需比设置的硬性要求使发电侧主体在参与交易时的申报能力与实际参与量之间形成了较大的差异，出现了相当数量的发电主体“有劲使不上”的困境。供需比要求的改变将极大缓解了之前的局面，同时也大大削弱了市场力行为发生的可能性，这将让中长期交易更加公平，管理层真可谓“一箭双雕”。

全社会用电规模影响发电侧的交易策略

直购电交易门槛降低导致直购电市场范围扩大，经测算2020年全社会用电量的预期增速如果保持在+4.84%的情况下，优先上网计划指标将不会受到市场化交易规模扩大的影响，也就意味着发电侧主体将保持与2019年该品种的利润，进而有更多的市场计划指标来消纳自身的发电能力，这带给发电侧更多的是利好。与之相反，如果出现用电量与预期不符的情况，就必须在市场化交易其他品种销售或发电能力消纳上寻求出路，若发电企业2020年保持与2019年的相同的利润目标的前提下，各交易品种的价格预期将会上涨！

因此，全社会的用电量成为发电侧制定市场化交易策略的依据之一。全网来水情况决定了价格最终走势四川是水电大省，从发电类型来看，截至2018年，统调机组注册总装机容量 5839.7万千瓦，其中：水电4183.5万千瓦（占比71.64%），火电1192.12万千瓦（占比20.41%），生物质发电46.18亿千瓦（占比0.79%），风252.8万千瓦（占比4.33%），光伏165万千瓦（占比2.83%）。

四川省9条大江大河来水量走势图

在《四川市场化交易方案设计》中全省电力市场化交易的标的是水电，其中80%以上是径流式发电，因此四川的水电呈现出了明显的与水期相符的丰枯特性，总体上丰水期水电充足，枯水期水电缺乏。

根据水情的预测与来水形势的判断一直是发电侧参与电力交易的重要工作，从近两年中长期月度交易的数据也证明着来水的情况决定了最终的交易价格走势。

规范和清理非法用电导致供需形势出现巨变

12月 24日，四川省甘孜州人民政府办公室发布《甘孜州清理整治比特币矿场工作方案》，旨在规范电力企业直供电行为，督促发电企业枯水期优先保障统调指标和社会用电供应。据了解，四川境内有至少600个中型（矿机拥有量达到2000台）以上规模的比特币矿场，其中相当部分分布在甘孜州境内，年用电规模近250亿千瓦时。自2018以来，甘孜州就以清理未报批违法建筑、治理噪音污染等名义，对相关矿场进行了多次严整。尤其在 2019 年 4 月 8 日发改委将挖矿列为“应立即淘汰产业”之后，监管措施愈发严格，相信后续若在全省陆续出台相应方案将直接极大的影响四川电力市场的供需形势。

零售侧价格战导致预期批发价格下降

2018年是四川售电公司参与市场化交易的元年，当年参与市场化交易的售电公司共有59家，代理电量规模373.99亿千瓦时，零售平均成交价格248元/兆瓦时；2019年有83家售电公司参与市场化交易，代理电量规模660.53亿千瓦时，零售平均成交单价 229 元/兆瓦时；近两年零售均价的降幅为-7.66%。

2020年，年度交易尚未开启，但零售市场早已烽烟再起，虽然售电公司经历了2019年的腥风血雨，但200多家售电公司正再次摩拳擦掌，虎视眈眈拼杀在零售一线，零售市场传来的更多的是“没有最低只有更低”的惨烈，而零售竞争传导至发电侧主体的就是更低的价格期望。售电公司必将在批发市场八仙过海各显神通，避免出现批零倒挂、亏损出局的情况发生。

价格走势展望

2020年“年度交易”的大戏即将开启，按照最新的《方案设计》，交易的方式、频率及细节有着较之以往的最多的改变，考验用电侧主体的依然将是准确的市场预判、专业的交易能力和科学的交易风险管控能力；而发电侧主体则是围绕政策导向、供需形势、原材料供给、交易策略和竞争策略的综合考量制定出符合自身利益的价格策略参与交易。

综合以上的研究和探讨，2020年电力市场化交易总体来讲确定中存在不确定性因素，机遇与风险并存，基本面的变化将是常态，相信在 2020年，市场化交易的价格走势较2019年各品种将会有升有降，总体稳中略降的可能性较大！