登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
(四)电力期货与现货价格因果检验与误差修正模型
协整检验结果显示现货价格与当月合约和下月合约之间分别存在长期的均衡关系,但是这种关系是否构成因果关系还需要进一步检验。由于现货、当月合约和下月合约都是不平稳时序列,所以需要在ECM模型下区分短期因果关系和长期因果关系。
取对数后的现货与当月合约之间的误差修正模型为:
其中Δ为一阶差分,α11,i、α12,i、α21,i和α22,i为短期调整系数,ECMt-1为期货与现货价格协整关系中的误差修正项,αLNS和αLNF为误差修正项系数,p为滞后阶数,按照AIC准则选定。
误差修正模型式(5)和式(6)可以用来推断现货和当月合约之间的因果关系。如果αLNS统计显著,则当月合约和现货之间具有长期因果关系;α12,i联合显著,则当月合约和现货之间具有短期因果关系。同样,如果αLNF统计显著,则现货和当月合约之间具有长期因果关系;α22,i联合显著,则现货和当月合约之间具有短期因果关系。如果αLNS和αLNF都显著,说明现货与当月合约存在双向长期因果关系。
式(5)和式(6)的估计结果如下:
结果显示,αLNS和αLNF均显著,因此,现货价格和当月合约价格之间存在长期双向因果关系。
对α12,i和α22,i联合检验结果如下:
检验结果显示,α12,i联合检验显著,LNF是LNS短期变动的原因;而α22,i联合检验不显著,LNS不是LNF短期变动的原因。
取对数后的现货与下月合约之间的误差修正模型为:
式(7)和式(8)的估计结果如下:
结果显示,αLNS均显著,下月合约价格是现货价格长期变动的原因;而αLNFN不显著,现货价格不是下月合约价格长期变动的原因。
对α12,i和α22,i联合检验结果如下:
检验结果显示,α12,i联合检验显著,LNFN是LNS短期变动的原因;而α22,i联合检验不显著,LNS不是LNFN短期变动的原因。
去掉不显著变量后,得到LNS与LNF的误差修正模型为:
以上两式中的误差修正项都为负数且绝对值小于1,当现货价格偏离均衡状态时,误差修正项能够起到修复偏离的作用,当月合约对现货价格偏离的修正力度相对较大一些。
(五)方差分解
方差分解是将变量预测方差进行分解的技术,某个变量预测方差可能由自身引起,也可能由系统其它变量引起,将这个预测方差分解为自身和系统其它变量作用的结果,可以发现该变量变化的原因。
为刻画PJM电力期货市场与其现货市场在价格发现功能中作用的大小,本文利用Sims(1980)提出基于VAR模型的方差分解的思想,分别对现货与当月合约期货价格和下月合约期货价格进行方差分解,其主要思想是把VAR系统中的均方误差分解为各个变量冲击所作的贡献,目的是把内生变量的变化分解成对VAR的分量冲击,从而求出现货市场和期货市场价格变动的方差来自期货市场和现货市场的百分比。即各个变量冲击的贡献占总贡献的比例。Sims方差分解与变量的排序有关。我们采用该方法可以定量描述电力期货与现货之间相互作用与影响的情况。
由于电力价格变动反映了市场对新信息的作用,因此,如果一个市场所占的信息份额相对较大,则说明这个市场吸收了更多的市场信息,也即在价格发现中发挥了更为重要的作用。
具体结果参见表8,由分解结果可以看到,PJM电力现货价格在滞后期为1时,100%来自于自身,滞后期为2时96.8%来自于自身,滞后期为5的时候降为84.0%,来自于当月期货的贡献上升为16%,滞后10期时来自自身的贡献为67.6%,来自当月合约的贡献上升为32.4%,随着滞后期的增加,来自现货和当月合约的贡献都稳定在50%。而当月合约来自自身的贡献从滞后1期到50期始终稳定在98%以上,来自现货的贡献很小。
现货与下月合约分解的结果与现货月当月合约分解的结果大致相同,在对现货的分解中,来自现货自身的贡献占的比例更大一些,来自下月合约的贡献较小。对下月合约的分解结果显示,来自自身的贡献从滞后1期到50期始终稳定在99%以上,来自现货的贡献几乎没有。
因此,PJM电力期货市场中,价格发现功能主要来自于期货市场,现货市场对期货市场的影响很小。当月合约对现货市场有较大影响,而下月合约对现货市场几乎没有影响。
四、基本结论
电力市场具有价格发现的功能,与现货市场相比价格发现功能较弱。期货市场对现货市场的影响较大,现货市场对期货市场影响很小。
我国随着电力市场化改革的深入,电力价格市场化进程的加快,电力价格波动将成为发电企业和用电企业面临的新的挑战,企业对电力套期保值的需求将逐渐增加。根据国外经验,电力价格市场化程度越高,电力价格波动幅度越大。通过套期保值,发电企业和用电企业可以将电力价格波动的风险转移出去,有助于稳定电力供应和需求,缓减电力价格大幅波动对电力供应和需求的冲击。
目前,我国电力期货正在酝酿之中,本文对PJM电力现货和期货价格关系的探讨表明电力期货的推出对电力现货价格的发现具有重要的作用,期货价格能够引导现货价格的走势,电力期货可以给电力相关企业规避风险提供有力的工具。我国电力期货推出后可以承担起应有的价格发现和风险转移的功能。
另外,本文的研究也可以为我国电力期货的设计提供一些可以借鉴的经验,使我国电力期货的设计更加合理。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
4月19日,河北省发改委副主任、河北省能源局局长姚运涛同志一行到访华北能源监管局,与华北能源监管局主要负责同志就加强电力市场建设,促进绿电发展等方面进行了座谈交流。姚运涛同志对华北能源监管局积极支持河北省能源行业发展表示感谢,介绍了河北省支持绿色电力发展减轻高新企业用电负担、推动经
《供电营业规则》(以下简称《规则》)是指导全国供电营业工作的基本制度,也是供用电领域应用范围最广、使用频率最高的规章之一。自1996年发布实施以来,在规范供电营业管理、保障供用电双方合法权益、促进供用电领域健康有序发展等方面发挥了重要作用。为更好适应电力体制改革、优化用电营商环境,国
2023年度上海城市供电可靠性指标注:数据来源于国网上海市电力公司
为进一步加强厂网间沟通交流,深入推进我省电力市场建设,全面做好迎峰度夏电力保供准备,4月16日,山西能源监管办组织召开了2024年第一次厂网联席会议。山西省发改委、山西省能源局、山西电力行业协会、山西新兴电力市场研究院、国网山西省电力公司、山西电力交易中心、发售电企业等相关单位负责人参
近日,中电联潘跃龙监事长带队到贵州开展专题调研。贵州能源监管办、贵州省能源局、贵州电网公司、贵州电力交易中心、各发电集团等多家单位参与座谈。大家就全国统一电力市场体系建设、区域电力市场协同运作、省级电力市场建设推进、容量电价政策执行等方面进行深入沟通和交流。
4月2日,山东省电力市场管理委员会换届暨2024年第一次全体会议在济南召开,顺利产生了新一届市场管理委员会代表委员。为贯彻落实《国家能源局关于进一步加强电力市场管理委员会规范运作的指导意见》要求,山东能源监管办、省能源局联合印发了《山东省电力市场管理委员会规范运作实施方案》,明确了市场
4月11日,南方电网公司保障电力供应和电力市场建设领导小组召开2024年第一次(扩大)会议,总结南方区域电力市场建设情况,研究部署下阶段重点工作。公司董事、总经理、党组副书记、保障电力供应和电力市场建设领导小组组长钱朝阳出席会议并讲话。公司党组成员、副总经理唐屹峰主持会议。钱朝阳充分肯
4月16日,南方电网公司召开2024年一季度经济活动分析会,深入贯彻中央经济工作会议和全国两会精神,总结一季度生产经营情况,部署下阶段重点工作。公司董事、总经理、党组副书记钱朝阳出席会议并讲话。公司领导唐屹峰、贺晓柏出席会议,单淑兰主持会议。公司外部董事曹培玺、宁福顺出席会议。会议指出
编者按随着能源结构的持续优化与电力市场的深化改革,虚拟电厂作为智慧能源管理的新模式,正在以前所未有的速度走进我们的视野。2023年开年之际,朗新研究院捕捉到了这一趋势,推出了【“虚拟电厂大家谈”】系列稿件,受到了广泛关注和热烈讨论。一年来,朗新研究院持续深耕该领域,紧密跟踪行业动态,
近年来,我国以风电、光伏发电为代表的可再生能源行业装机规模飞速提升,持续维持跨越式发展态势,早已成为我国电力新增装机的主要力量。截至2023年底,我国可再生能源发电量约占全社会用电量比重的三分之一,风光合计发电量已能够完全覆盖同期城乡居民生活用电量。可再生能源行业发展初期,“保障性收
2024年4月内蒙古自治区能源局发布《内蒙古自治区能源局关于调整优化2024年蒙西电力市场交易机制的通知》(内能源电力字〔2024〕206号)。新规将主要在调整中长期交易机制、优化现货市场结算、适度放宽结算考核等方面发生变化,进一步夯实中长期交易稳定预期的“压舱石”地位,确保蒙西电力市场统一开放
2024年3月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%,环比下降0.1%;工业生产者购进价格同比下降3.5%,环比下降0.1%。一季度,工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%,工业生产者购进价格下降3.4%。一、3月份工业生产者价格同比变动情况工业生产者出厂价格中,生产资料价格下降3.5%,影响工业生产者出厂
电力交易的数据技术赛道有多宽?不同流派服务商的数据平台设计重点和发展规划是怎样的?当下市场环境和技术发展给我们带来的机遇和方向是哪些?他山之石可以攻玉,让我们一起看看国外成熟电力交易中的数据技术类公司的不同发展流派,从而在新质生产力的发展洪流中更好地规划自己。(来源:微信公众号“
电力交易的数据技术赛道有多宽?不同流派服务商的数据平台设计重点和发展规划是怎样的?当下市场环境和技术发展给我们带来的机遇和方向是哪些?(来源:微信公众号“兰木达电力现货”作者:温琬)他山之石可以攻玉,让我们一起看看国外成熟电力交易中的数据技术类公司的不同发展流派,从而在新质生产力
2024年2月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%,环比下降0.2%;工业生产者购进价格同比下降3.4%,环比下降0.2%。1—2月平均,工业生产者出厂价格比上年同期下降2.6%,工业生产者购进价格下降3.4%。一、2月份工业生产者价格同比变动情况工业生产者出厂价格中,生产资料价格下降3.4%,影响工业生产者
2月8日,国家发展改革委国家能源局发布关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知,通知指出,完善调峰市场交易机制。电力现货市场连续运行的地区,完善现货市场规则,适当放宽市场限价,引导实现调峰功能,调峰及顶峰、调峰容量等具有类似功能的市场不再运行。电力现货市场未连续运行的地区,原则上
2024年1月份,受国际大宗商品价格波动影响,全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%,环比下降0.2%,降幅比上月分别收窄0.2和0.1个百分点;工业生产者购进价格同比下降3.4%,降幅收窄0.4个百分点,环比下降0.2%,降幅与上月相同。一、1月份工业生产者价格同比变动情况工业生产者出厂价格中,生产资料价格
2023年12月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%,环比下降0.3%;工业生产者购进价格同比下降3.8%,环比下降0.2%。2023年全年,工业生产者出厂价格比上年下降3.0%,工业生产者购进价格下降3.6%。【编者注:电力、热力生产和供应业价格2023年上涨1.2%】一、12月份工业生产者价格同比变动情况工业生产
10月17日,欧盟理事会就修正欧盟电力市场设计(electricitymarketdesign,也即EMD)提案达成一项协议(总体方案)。这将允许欧盟理事会主席国开始与欧洲议会进行谈判,以达成最终协议。2021年能源危机和2022年俄乌冲突的相继爆发,让欧洲能源价格,尤其是电力价格,持续上涨。这直接刺激了欧盟决定对现
输配电价监管体系建设与实施极富挑战性,不同国家在其法律法规和经济管理体制之下,确立了与之相适应的电力价格监管权以及监管信息披露规制政策。经梳理发现,美国、英国的立法机关负责通过能源法条,赋予执法部门电价监管权,同时执法部门负责搭建全面、细致的电价监督管理机制体系;美国和英国为保障
6月国际能源观察(来源:微信公众号“中能传媒研究院”作者:杨永明中能传媒能源安全新战略研究院)核心提示015月第3周和第4周,受可再生能源发电增加、电力需求下降等因素影响,欧洲各市场均出现了负电价或零电价。进入6月,欧洲几个电力市场价格在白天依旧多次跌至负价。截至目前,欧洲电力市场已有
当地时间5月29日,欧盟委员会发布2022年天然气和电力市场报告。根据报告,2022年8月和9月,欧洲市场天然气价格处于历史高位,第四季度短暂回落但仍处于价格高位。2022年,欧洲市场批发电价屡创历史新高,8月达到历史最高点。2022年,欧洲电力基准价平均为230欧元/兆瓦时,比2021年高出121%。
10月17日,万宁市人民政府印发万宁市碳达峰实施方案的通知,通知指出,统筹推进多种形式的可再生能源开发项目,以灵活多样的方式扩大风电、光伏和生物质发电规模。全力推进万宁市乡村振兴整市分布式光伏项目建设,利用两年时间打造覆盖全市12个镇、1个华侨旅游经济区,共207个行政村(社区)的分布式光伏
北极星售电网获悉,日前内蒙古工信厅发布公告称蒙西地区煤炭企业电力用户全部纳入内蒙古电力多边交易市场并参与相应交易,煤炭企业应主动向电力交易机构申报注册。为落实国家、自治区相关要求,经电网企业和盟市工信部门梳理及深入核查,现对核查后的未主动申报注册的72户煤炭企业名单(含8户停产或未
6月21日,在天津宝坻九园工业园,天津市贝特瑞新能源科技有限公司的碳排放数据被实时汇总到新能源云天津碳中和支撑服务平台;在12千米外的小辛码头村,升级后的新能源汽车充电桩和光伏车棚让田园生活与绿色用能相得益彰。打造宝坻“一园一村”“双碳”示范工程,是国网天津市电力公司推动电网转型,服
为积极响应国家及省政府关于推动区块链技术与产业深度融合创新发展号召,昆明电力交易中心深耕“区块链+能源”技术,深层次挖掘绿色能源价值,利用区块链技术实现了绿色用电信息溯源、计算和自动上链存证。继2021年4月开出全国首张“绿色用电凭证”以来,2022年中央网信办等十六部门联合印发通知,公布
国网兰州供电公司副总经理刘晓剑28日表示,电力是甘肃“强省会”战略有效落地的重要动力,在推动电网转型的过程中,兰州聚焦“双碳”目标,帮助用电企业实现节能减排和清洁生产,服务绿色低碳发展。国网兰州供电公司28日举行新闻发布会,刘晓剑在会上说,今年以来,该公司加快打造一流坚强能源互联系统
最近,内蒙古自治区发改委发布《内蒙古自治区发展和改革委员会关于取消我区优惠电价政策的通知》(以下简称《通知》),提出取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。现行与通知不符的其他优惠电价政策相应停止执行,该《通知》发布即执行,从2022年9月1日开始
最近,内蒙古自治区发改委发布《内蒙古自治区发展和改革委员会关于取消我区优惠电价政策的通知》(以下简称《通知》),提出取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。现行与通知不符的其他优惠电价政策相应停止执行,该《通知》发布即执行,从2022年9月1日开始
最近,内蒙古自治区发改委发布《内蒙古自治区发展和改革委员会关于取消我区优惠电价政策的通知》(以下简称《通知》),提出取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。现行与通知不符的其他优惠电价政策相应停止执行,该《通知》发布即执行,从2022年9月1日开始
“因为‘电享家’平台新推出的容需分析功能,现在我们企业也成功办理‘容改需’,一年下来能减免不少电费!”7月18日上午,“电享家”数字化能源服务平台的工作人员接到了来自川路塑胶集团有限公司的电工负责人的电话,电话中他对“电享家”平台表示了感谢,按该企业2022年6月份的最大需量值测算,川路
北极星售电网获悉,浙江慈溪市发展和改革局近日答复市十二届政协第一次会议第306号提案,称现阶段电力需求旺盛,煤炭价格居高不下,煤电上网电价相对处于高位,企业实际交易电价确实比电力交易前高。目前,全省正在大力推进光伏、风电、水电等可再生能源发展,随着电力供应能力的提升和煤炭价格周期性
6月10日,江苏发改委印发《江苏省促进绿色消费实施方案》及官方解读。《方案》提出,发挥大型国有企业的示范引领作用,丰富拓展绿色电力应用场景,鼓励用电企业开展分布式光伏发电建设,积极推进分布式光伏与储能、微电网等融合发展。研究制定高耗能企业使用绿色电力的刚性约束机制,逐年提高绿色电力
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!