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新电改持续推进结果是上网电价竞争加剧

2015-09-10 10:00来源:华泰证券关键词:电力体制改革上网电价售电侧收藏点赞

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电力行业上市公司,在上网电价和发电小时“双降”市场环境下,上半年盈利水平仍显著增加,上市公司营收总额为3422.39亿元,同比减少1.64%,营业成本2372.28亿元,同比减少6.75%,利润总额796.37亿元,同比增加27.89%,归属净利润499.27亿元,同比增加31.5%,行业毛利率水平创下十年新高。燃料成本下降是电力行业盈利显著提升的根本原因。

导致电力上市公司盈利变化的不同因素。从我们重点跟踪的上市公司来看,35家火电类公司中,23家净利润实现增长,12家主要位于广东、东北地区的火电公司由于当地电力需求下滑、外送电增加,导致营业收入显著减少,盈利下降;4家新能源公司净利润全部实现增长;西南地区来水改善,该区域的水电类公司盈利提升明显;上半年来水偏丰导致地方电网公司水电发电量同比上升带动业绩提升,此外,由于处置了部分其他上市公司股权,此类公司多获得了较多的投资收益。

电改持续推进的结果必然是上网电价竞争加剧。在目前电力供给宽松,火电机组产能利用率不足60%,新能源电价获得政府背书的市场环境下,“新版电改”持续推进,不论是放开售电侧还是实施竞价上网,都将导致上网电价竞争加剧,水电以及大型火电将尤为受益。同时,我们也应注意到“新版电改”明确可再生能源发电依据规划保障性收购,新能源电价实质上是获得政府背书。

原标题:电力行业2015年中报回顾与下半年展望:盈利提升确保安全边际
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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