北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:电力配售电电力金融财经正文

新电改方案或两会前后印发 特变电工等七大企业利好遭到追捧

2015-07-27 08:50来源:突袭新闻关键词:电力体制改革特高压特变电工收藏点赞

投稿

我要投稿

接近电改方案制定过程的业内人士均称,从目前来看,新电改方案均是原则性的,具体实施内容涉及不多,必须配套以实施细则,否则难以推进。十三年之后,新电改重装上阵。记者从多个权威途径获悉,新电改方案在春节前已经国务院常务会议,政治局常委会会议审议 。

延伸阅读:掘金点:电改下的电力市场

国电电力:2015瑞银大中华研讨会快评

研究机构:瑞银证券 分析师:徐颖真,郁威 撰写日期:2015-01-15

2014 年全年发电量同比下降2%

公司2014 年全年发电量同比下降2%,其中火电/水电分别下降3%/1%。火电电量下降主要是因为经济增速放缓导致电力需求增速下降,同时公司机组因检修和环保改造使得停机较多。我们预计2015 年环保改造因素不再。水电电量下降是由于东北地区水量偏少。公司预计2015 年利用小时数较14 年变动不大(2014 年为4538 小时)。

预计15-17 年装机CAGR 为13%,可注入资产约60GW

公司计划2015-17 年每年投产约6GW 装机,2017 年底可控装机规模达到59GW,对应2015-17 年CAGR 为13%,其中火电/水电/风电年均新投产2.9/1.8/0.9GW,对应年均资本开支约200 亿元。母公司目前未上市电力资产约60GW,其中火电/水电分别为55/4GW,将有希望注入上市公司。

股价过高,维持“卖出”

自14 年10 月24 日以来,公司股价累计上涨72%,分别跑赢大盘和行业25ppt 和35ppt。但我们认为短期内公司基本面不会发生明显变化,我们预计2015 年公司ROE 为17%,当前股价对应2015 年PE 为10 倍,我们认为股价过高,因此维持“卖出”。

估值:维持目标价4.0 元

我们基于现金流贴现估值方法,假设WACC 为6.3%,得到目标价4.0 元。

华能国际:主营业务盈利确定,分红收益率高

研究机构:群益证券(香港) 分析师:许椰惜 撰写日期:2015-02-11

结论与建议:

由于全社会用电量增速回落,以及公司部分地区的火电机组受西电东送和水电的挤压,公司2014年度发电量同比降低7.27%,但由于煤炭价格下跌,毛利率提升,公司仍保持着较好的盈利能力。

预计14年、15年净利润123.92亿元(YOY+17.80%)、112.42亿元(YOY-9.28%),EPS0.88、0.80元,当前A股股价对应14年、15年动态PE为8X、9X,H股8X、9X。公司作为国内最大的发电企业,装机规模雄厚,盈利能力确定,股息率高达5%以上,且自电价下调消息出来后A股股价已下跌11%,H股下跌18%,我们认为利空消息基本反映完毕,故维持A、H股“买入”建议;A股目标价8.5RMB(对应15年动态PE10X),H股目标价10.2HK$(对应15年动态PE10X)。

原标题:新电改方案或两会前后印发 七只概念股利好遭到追捧
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。

电力体制改革查看更多>特高压查看更多>特变电工查看更多>